Sobreviveu à Guerra Civil e a duas Guerras Mundiais – mas não ao capital privado
O que aconteceu: Uma ação coletiva alega que uma empresa de private equity e suas afiliadas despojaram sistematicamente uma seguradora de vida de bilhões em ativos
Quem está envolvido: Golden Gate Private Equity, Nassau Financial Group e PHL Variable Insurance Company
O que está em jogo: Benefícios por morte limitados a US$ 300.000 para aproximadamente 2.900 segurados que pagaram por uma cobertura de valor muito maior
Por que é importante: O caso testa se os proprietários de PE podem ser responsabilizados – inclusive sob a lei federal de extorsão – por drenar uma seguradora que adquiriram
Onde está: Arquivado em 25 de setembro de 2026, no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito de Connecticut
Sobreviveu à Guerra Civil, a duas Guerras Mundiais e à Grande Recessão. A PHL Variable Insurance Company tem suas raízes em uma Hartford seguradora de vida que abriu suas portas em 1851. De acordo com uma nova ação coletiva, a empresa não poderia sobreviver aos seus proprietários de private equity.
Três fundos de seguros apresentaram uma queixa abrangente no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito de Connecticut, acusando a Golden Gate Private Equity e as suas entidades do Nassau Financial Group de drenarem sistematicamente o PHL ao longo de quase uma década – deixando então milhares de segurados a absorver a perda.
A classe proposta cobre aproximadamente 2.900 segurados individuais cujos benefícios por morte foram limitados a US$ 300.000 sob um congelamento imposto pelo tribunal, independentemente da quantidade de cobertura que adquiriram ou de quanto tempo pagaram os prêmios. Alguns detinham apólices no valor de US$ 2 milhões.
O argumento de venda e a compra
A denúncia alega que a Golden Gate criou Nassau em 2015 com uma contribuição de capital de US$ 750 milhões com o propósito expresso de adquirir a empresa-mãe da PHL, The Phoenix Companies. Nassau comprou PHL e Phoenix por US$ 217,2 milhões em 2016, com a Golden Gate pagando todo o custo, afirma o documento.
Para garantir a aprovação regulatória, os réus supostamente disseram ao Departamento de Seguros de Connecticut eles “não tinham planos de liquidar nenhum ativo da PHL” e pretendiam “operar a PHL de maneira semelhante à forma como a PHL era operada no passado”, de acordo com a denúncia. Eles também supostamente comprometeram US$ 100 milhões para serem usados ”exclusivamente para apoiar as operações de seguros” da PHL.
A denúncia alega que nenhuma dessas representações era verdadeira.
Recompra de bilhões de dólares
A primeira fase do suposto esquema envolveu o que o processo chama de “Programa de Recompra”. De acordo com a denúncia, os réus canalizaram US$ 150 milhões do próprio dinheiro da PHL por meio de empresas de fachada – entidades “sem funcionários, sem pessoal, sem domínio de e-mail separado, sem site”, afirma o processo – para comprar 136 apólices de seguro de vida emitidas anteriormente com um valor nominal combinado de aproximadamente US$ 1 bilhão.
Estas eram apólices de seguro de vida originadas por estranhos, ou STOLI – essencialmente apólices subscritas por investidores que não tinham qualquer ligação pessoal com as pessoas que seguravam. A denúncia alega que estas políticas foram o mesmo bloco de negócios que tornou a PHL financeiramente vulnerável em primeiro lugar.
Em vez de cancelar as apólices e eliminar US$ 1 bilhão em passivos dos livros da PHL, os réus supostamente pagaram apenas os prêmios mínimos e esperaram para receber para si próprios todos os benefícios por morte.
Os empréstimos que financiaram o programa nunca foram reembolsados, segundo o documento.
Taxas, investimentos lixo e funil offshore
A denúncia alega que a retirada de ativos foi além. Entre 2017 e 2024, os arguidos alegadamente investiram centenas de milhões de dólares de prémios da PHL em veículos de investimento que possuíam e controlavam – conjuntos de empréstimos empresariais de risco, um fundo de crédito privado e obrigações emitidas em Nassau. Esses investimentos perderam valor de forma consistente, alega o documento, diminuindo até 53,3% num único ano. Mas os réus continuaram investindo porque o acordo gerava taxas independentemente do desempenho, segundo a denúncia.
Somente uma subsidiária de Nassau arrecadou US$ 82,4 milhões em taxas de administração ao longo de oito anos, afirma o documento. As taxas de serviço pagas a outras afiliadas supostamente totalizaram aproximadamente US$ 375,2 milhões no mesmo período. O Departamento de Seguros de Connecticut determinou posteriormente que essas taxas estavam “significativamente acima do mercado”, de acordo com a denúncia.
Depois veio o resseguro. A denúncia alega que os réus transferiram grandes partes das obrigações da PHL para a Concord Re, uma resseguradora que criaram em Connecticut em 2019 e totalmente controlada. A Concord Re então repassou essas obrigações para a Nassau Re (Cayman) Ltd., uma entidade offshore que o processo descreve como “uma caixa preta” fora do alcance dos reguladores dos EUA. Mais de US$ 2 bilhões em ativos da PHL supostamente foram movimentados por meio desses acordos.
O efeito, alega a denúncia, foi que as demonstrações financeiras da PHL exageraram a sua condição em mais de mil milhões de dólares, permitindo aos réus esquivar-se ao escrutínio regulamentar que teria exposto a posição real da PHL. Em 2023, a Concord Re tinha um patrimônio líquido negativo de US$ 608 milhões, de acordo com o processo – um número que os réus supostamente omitiram inteiramente das demonstrações financeiras da PHL.
O colapso
Em 17 de maio de 2024, o Comissário de Seguros de Connecticut fez uma petição para colocar o PHL em reabilitação, descobrindo que ele estava “operando em condições financeiramente perigosas”. Três dias depois, um tribunal estadual impôs o limite de US$ 300 mil para todos os pagamentos de benefícios por morte.
No terceiro trimestre de 2024, o défice combinado da PHL e das suas entidades afiliadas aumentou para 2,1 mil milhões de dólares negativos, de acordo com a contabilidade do reabilitador citada na denúncia. Desde então, o reabilitador indicou que a PHL provavelmente entrará em liquidação, de acordo com o documento.
A denúncia traz sete acusações: interferência nos contratos dos segurados, fraude, deturpação negligente, conspiração civil, auxílio e cumplicidade, e duas acusações sob a Lei federal de Organizações Corruptas e Influenciadas por Racketeers, alegando um padrão de fraude postal, fraude eletrônica e lavagem de dinheiro internacional. Os demandantes estão buscando indenizações compensatórias, triplicação de danos sob RICO, devolução dos prêmios inflacionados que pagaram e honorários advocatícios.
O caso constitui um dos desafios mais detalhados dos segurados até à data para a prática das seguradoras apoiadas por PE que utilizam estruturas de resseguro afiliadas para transferir o risco para entidades offshore fora da supervisão regulamentar tradicional.
Nenhuma das alegações da denúncia foi testada e nenhum tribunal se pronunciou sobre o mérito de qualquer reclamação.
