A Allianz Research mapeia um aumento de riqueza e as exposições de seguros que o acompanham
A IA está a reescrever as regras da criação de riqueza – e a indústria dos seguros está diretamente no fogo cruzado.
Os ativos financeiros das famílias globais aumentaram 8,6%, para um recorde de 268,4 biliões de euros em 2025, de acordo com Aliança Pesquisa 17º Relatório Anual sobre a Riqueza Global. Os mercados fizeram a maior parte do trabalho. O aumento dos preços dos activos gerou cerca de quatro em cada cinco euros de nova riqueza, enquanto as novas poupanças das famílias diminuíram 5,4% para 4,1 biliões de euros. A manchete parece impressionante até que a inflação seja considerada. Os ativos nominais aumentaram 50% desde 2019, mas a riqueza real cresceu apenas 23%. O poder de compra está apenas 5% acima do nível de 2021.
A distribuição desses ganhos é onde a exposição do setor segurador se torna evidente.
O risco de correção da IA coloca as famílias dos EUA na linha de frente
O S&P 500 subiu aproximadamente 95% entre o final de 2022 e meados de 2026. Seis ações de hiperescala, Apple, Microsoft, Google, Nvidia, Meta e Amazon, geraram 43% desse ganho, de acordo com o relatório da Allianz. As famílias dos EUA detêm 66,6% das suas poupanças financeiras em ações, cerca de 28 pontos percentuais acima das famílias europeias.
Os 10% mais ricos dos americanos possuem 87,3% de ações corporativas e cotas de fundos mútuos. A Allianz Research estima que uma correção de 25% no S&P 500 eliminaria aproximadamente 27 biliões de dólares da riqueza das famílias dos EUA, perto de 14% do património líquido total. Um colapso dessa escala na confiança dos consumidores e no investimento em IA empurraria a economia dos EUA para uma recessão, conclui o relatório.
Esse cenário traz consequências diretas para as linhas financeiras. Os sinistros de D&O já estão a aumentar, apesar dos prémios permanecerem baixos, uma tensão que o mercado não conciliou totalmente. Uma forte correção impulsionada pela deceção dos lucros da IA comprimiria simultaneamente a confiança das empresas, aumentaria os registos de ações coletivas de títulos e testaria as operadoras que escrevem instituições financeiras e livros de responsabilidade profissional.
Howden O white paper de Re de 2026 sobre cenários de bolha de IA alertou que a exposição não se limita às empresas de tecnologia. A IA está agora integrada em todos os setores e os riscos correlacionados não foram totalmente avaliados. Um olhar mais atento por que a calma no D&O na superfície não é tudo deixa claro o ponto.
A concentração da propriedade accionista dos EUA significa que os danos económicos de qualquer correcção passariam por um canal estreito. O decil superior da riqueza detém 68% da riqueza líquida total das famílias nos EUA. Quando os consumidores ricos diminuem, o efeito no PIB é desproporcional. Os volumes de seguros comerciais acompanham de perto a actividade económica.
Seguros e pensões perdem terreno para títulos
O relatório da Allianz também acompanha uma mudança estrutural que vai além do risco de correcção a curto prazo. Os ativos de seguros e pensões cresceram apenas 5,0% em 2025, menos da metade da taxa dos títulos, que subiram 12,4%. A sua participação nos activos financeiros globais caiu para um mínimo histórico de 24,8%, uma queda de 7,4 pontos percentuais em relação a 2005. Na América do Norte, os fluxos para produtos de seguros e pensões caíram 40,8% em 2025.
A imagem a longo prazo é ainda mais nítida. Na década anterior à pandemia, os produtos de seguros e pensões atraíram anualmente uma média de 44% das novas poupanças das famílias, de acordo com a Allianz Research. Em 2025, essa participação era de 22,4%.
As poupanças das famílias inclinaram-se para os mercados de capitais de uma forma que amplifica tanto o lado positivo de uma corrida altista como o lado negativo de uma correcção. A concentração de riqueza em carteiras com muitos títulos não é apenas um risco de mercado; é também um risco de subscrição. Os clientes que detêm os activos mais voláteis são as mesmas pessoas e empresas que compram D&O, linhas financeiras e cobertura pessoal de elevado património.
As lacunas de cobertura também estão a aumentar a nível político. A exclusão de IA generativa da ISO já está em milhares de políticas CGLum sinal de que o setor de seguros ainda está se atualizando sobre onde realmente reside o risco.
Quem captura os ganhos da IA
Para além do cenário de correcção, o relatório da Allianz levanta uma questão de longo prazo na qual a indústria seguradora tem interesse. A Allianz Research estima que a IA poderá afectar aproximadamente um em cada quatro empregos nas principais economias nos próximos três anos. A reorganização representaria 10% desses empregos, o aumento por 5% e o deslocamento por 8%. Se os ganhos de produtividade fluírem principalmente para os lucros e não para os salários, os proprietários de activos captam uma parte desproporcionada. Os 10% das famílias mais ricas a nível mundial já possuem 85,4% dos activos financeiros líquidos.
Uma mudança na criação de valor do trabalho para o capital aumenta o fosso entre aqueles que têm activos transferíveis para segurar e aqueles que não têm. Também expande a exposição à responsabilidade associada à governação da IA, à medida que os conselhos de administração enfrentam um escrutínio cada vez maior sobre a forma como a IA é adotada, divulgada e gerida.
“A IA pode tornar-se o próximo grande motor de riqueza, mas a questão principal é quem terá participação nela”, disse Katharina Utermoehl, chefe de investigação temática e política da Allianz Research.
Espera-se que os activos financeiros globais cresçam cerca de 9% em 2026, projecta a Allianz Research, antes de se fixarem em 5% a 6% anualmente no médio prazo, uma vez que a fragmentação, a inflação persistente e a elevada dívida pública restringem os retornos. Para corretores e subscritores que precificam linhas financeiras, D&O e produtos de vida e anuidades, o relatório da Allianz é mais útil do que um resumo do mercado. Mapeia onde a riqueza concentrada, as avaliações elevadas e a dependência da IA aumentaram a pressão, e o que acontece às exposições aos seguros quando essa pressão é aliviada.
