Nove mega negócios foram fechados somente no terceiro trimestre, mas os adquirentes acompanharam o índice de mercado em quase todas as principais regiões
Nove mega negócios foram fechados no terceiro trimestre de 2026. Isso elevou o total acumulado no ano para 24 transações concluídas avaliadas acima de US$ 10 bilhões, a maior contagem de nove meses em WTWde Monitor Trimestral de Desempenho de Negociações (QDPM), superando os máximos do boom anterior de fusões e aquisições. O valor do negócio acumulado no ano aumentou 23,9% em comparação com o mesmo período de 2025, impulsionado em grande parte por essas transações de grande sucesso.
Os números pintam um mercado operando a todo vapor. O que os dados do preço das ações mostram é mais complicado.
De acordo com o QDPM da WTW, produzido em parceria com o M&A Research Center da Bayes Business School, os adquirentes tiveram desempenho inferior ao MSCI World Index em 10,3 pontos percentuais no terceiro trimestre de 2026. Isso marca o segundo trimestre consecutivo de desempenho inferior. Dos 200 negócios concluídos no terceiro trimestre, 121, ou 60,5%, ficaram atrás do índice. Apenas 79 tiveram desempenho superior.
O padrão se mantém no acumulado do ano. Os adquirentes da América do Norte, Europa e Ásia-Pacífico tiveram todos um desempenho inferior ao dos respetivos índices regionais durante os primeiros nove meses do ano.
A velocidade está aumentando junto com o tamanho do negócio
Os dados da WTW também mostram que os negociadores estão avançando mais rapidamente. As transações rápidas, definidas como aquelas concluídas dentro de 70 dias após o anúncio, representaram 43% das transações do terceiro trimestre, acima dos 35% do trimestre anterior. Os acordos intersectoriais, muitas vezes realizados para garantir novas tecnologias ou acelerar o crescimento inorgânico, aumentaram para 35% das transacções, contra 25% no segundo trimestre.
“Embora a execução mais rápida de negócios reflita a natureza cada vez mais dinâmica do ambiente atual de fusões e aquisições, moldado pela transformação impulsionada pela IA, pelas tensões geopolíticas e pela incerteza macroeconômica, a velocidade não deve ocorrer às custas de uma due diligence rigorosa”, disse Jana Mercereau, chefe de consultoria de fusões e aquisições na Europa da WTW. “As empresas que priorizam o ritmo em detrimento da disciplina correm o risco de minar a criação de valor a longo prazo e aumentar a probabilidade de desafios pós-fechamento.”
Esses desafios pós-fechamento acarretam um perfil de risco específico. W&I sinistros de seguro a atividade continuou a crescer ao longo de 2025 e 2026, de acordo com a revisão anual de seguros da RPC Legal, com sinistros significativos acima de US$ 10 milhões surgindo nos mercados dos EUA e EMEA. A análise observa que as transações decorrentes do boom de negociações da era pandémica, em que a devida diligência foi reduzida e os preços aumentados, foram o principal impulsionador das notificações. Um mercado que está agora a acelerar os prazos e a aumentar simultaneamente a dimensão dos negócios está a criar condições semelhantes.
A divergência regional se aprofunda
O quadro regional acrescenta mais textura à tendência mais ampla de desempenho inferior. Os negociadores norte-americanos registaram a queda mais acentuada num único trimestre, apresentando um desempenho inferior ao do seu índice regional em 13,8 pontos percentuais, ao mesmo tempo que concluíram 109 negócios, acima dos 103 no segundo trimestre. Os adquirentes da Ásia-Pacífico tiveram resultados ainda piores, caindo 18,7 pontos percentuais abaixo do seu índice regional. Os adquirentes europeus registaram um desempenho inferior em 5,0 pontos percentuais, registando a quarta queda trimestral consecutiva no volume desde que 47 transações foram concluídas no terceiro trimestre de 2025.
A única exceção notável foi o Reino Unido. Os compradores britânicos contrariaram a tendência regional, apresentando um desempenho superior em relação ao seu índice de referência. Essa divergência destaca-se da queda regional uniforme.
Os compradores chineses também avançaram acentuadamente na direção oposta em termos de volume. As conclusões saltaram de sete negócios no segundo trimestre para 21 no terceiro trimestre, um aumento de três vezes em um único trimestre. O aumento ocorre num momento em que a Ásia-Pacífico registou, em geral, o seu pior desempenho regional na história recente do conjunto de dados, sugerindo que a actividade de negócios chineses está a decorrer num conjunto diferente de factores em relação à tendência regional mais ampla. O padrão de compradores avançando apesar do desempenho inferior persistente tem sido uma característica consistente de 2026.
Escala sem retornos
O ressurgimento dos mega-negócios está a remodelar a economia dos negócios no segmento superior do mercado de uma forma que complica a análise simples. Transações maiores demoram mais para serem integradas, acarretam uma exposição regulatória mais complexa e geram riscos de garantia mais consequentes quando algo dá errado após o fechamento. Nove meganegócios fechados em um único trimestre. Esse volume tem peso num ambiente macro que a WTW descreve como moldado por tensões geopolíticas, aumento das taxas de juro e aumento dos custos da energia.
“Os compradores corporativos continuam a mostrar uma resiliência notável, apesar dos persistentes ventos contrários do mercado”, disse Mercereau. “Mesmo em meio ao aumento das taxas de juros, ao aumento dos custos de energia e às eleições intercalares de Novembro nos EUA, espera-se que os negociadores prossigam com as transacções estratégicas, especialmente no segmento superior do mercado.”
Os dados, de forma consistente e em todas as regiões, mostram que fechar negócios rapidamente num ambiente volátil não se tem traduzido num desempenho superior do mercado, e 2026 até agora não mudou isso.
