O furacão Isaias submeteu ao mercado reformado de seguros de propriedade da Florida o seu primeiro teste de stress real desde o furacão Milton em 2024, e o veredicto inicial da Fitch Ratings é que as transportadoras classificadas estão a aguentar-se.
O furacão Isaias atingiu o Panhandle da Flórida como uma tempestade de categoria 3 em 9 de outubro, perto da divisa do condado de Santa Rosa-Okaloosa, trazendo ventos sustentados de 190 km/h e tempestades com risco de vida. A Fitch Ratings, num novo comentário, disse que as perdas seguradas da tempestade podem atingir milhares de milhões de dólares. Este é um impacto significativo nos lucros das grandes resseguradoras classificadas com exposição ao Golfo, mas a Fitch não espera que isso pressione os perfis de crédito. A distinção entre um evento de lucros e um evento de capital sinaliza que as posições de reserva e de excedente da indústria permanecem intactas, mesmo quando os resultados do quarto trimestre sofrem o golpe.
Como as perdas são distribuídas
O quadro de perdas não é uniforme em todo o mercado, e o local onde uma transportadora faz negócios determina quanto dos danos ela absorve diretamente. As seguradoras residenciais especializadas da Flórida cederam uma grande parte da sua exposição a resseguradores terceiros, o que isola os seus balanços quando uma tempestade atinge o estado. A maioria das grandes transportadoras nacionais, entretanto, retiraram-se da Florida através de não renovações e políticas reduzidas em vigor, limitando a sua exposição directa lá.
A dinâmica mudou, no entanto, no Alabama e nos outros estados que Isaias varreu após a chegada ao continente. As seguradoras nacionais dependem menos de resseguros nesses mercados do que os especialistas da Flórida, por isso espera-se que retenham uma parcela mais significativa das perdas provocadas pelo vento nos estados além do Panhandle. Os corretores que colocam riscos comerciais ao longo da costa norte do Golfo, particularmente no Alabama e na Geórgia, deveriam esperar que as transportadoras nacionais absorvessem mais dessas perdas directamente, em vez de as ceder a montante. Essa dinâmica pode afetar a velocidade de liquidação de sinistros e o comportamento sob pressão de perdas.
O mercado reformado da Flórida sob o microscópio
O panorama das seguradoras da Flórida mudou substancialmente desde que o estado promulgou reformas em seguros e responsabilidade civil em 2022 e 2023. As reformas visaram práticas de litígio que há muito inflacionavam os custos de perdas e desencorajavam a participação no mercado privado. A Citizens Property Insurance Corporation, seguradora de último recurso apoiada pelo Estado, viu o número de suas apólices cair de um pico de aproximadamente 1,4 milhão em outubro de 2023 para aproximadamente 266.000 em setembro de 2026, de acordo com a Fitch, à medida que os segurados migraram para operadoras privadas. Essa concentração reduzida reduz a probabilidade de os Citizens sofrerem perdas suficientemente grandes para pressionar o seu excedente e programa de resseguros de um único evento como o Isaías.
Gallagher Final de ano Observação do mercado da Flórida O relatório descobriu que o índice combinado médio ponderado do mercado geral caiu para 81,8% em 2025, abaixo dos 104,2% do ano anterior, já que 46 das 61 operadoras rastreadas registraram um ganho de subscrição. O superávit dos segurados para o mercado total cresceu 25,7%, para US$ 16,4 bilhões. As consequências de Milton reforçaram o quadro. A Fitch observou que as perdas seguradas finais da tempestade foram administráveis em relação às estimativas iniciais, sem nenhum desenvolvimento material adverso de reservas relatado em períodos subsequentes. Isaias agora amplia esse histórico, pelo menos para o segmento avaliado do mercado.
A pergunta especializada sem classificação
O elemento mais contundente dos comentários da Fitch diz respeito às seguradoras que ela não avalia. Um grupo de novas transportadoras domiciliadas na Flórida acumulou capital durante as melhores condições operacionais dos últimos dois anos, mas ainda não foi testado por uma catástrofe grave. A Fitch alertou que estas seguradoras poderão ser vulneráveis a grandes eventos que produzam perdas que excedam os seus limites de resseguro, dadas as suas exposições concentradas na Flórida e bases de capital menores em relação às transportadoras nacionais. Embora a Fitch não espere que a Isaias esgote a proteção de resseguro contra catástrofes para a maioria dos especialistas da Flórida, as operadoras individuais com concentrações de risco incomuns poderão reportar perdas brutas maiores do que o esperado.
Essa advertência tem peso ao aconselhar os clientes sobre a seleção de operadoras no mercado da Flórida, onde a diferença entre uma seguradora avaliada e bem capitalizada e uma nova entrante pode determinar a rapidez e a integralidade do pagamento de um sinistro após uma grande tempestade.
É improvável que as renovações mudem
O contexto mais amplo do mercado reforça o tom comedido da Fitch. Gallagher Re disse antes da chegada ao país que o amplo capital de resseguro tornava improvável que Isaias afetasse significativamente as discussões de renovação de 1º de janeiro. Essa avaliação mantém-se com perdas na ordem dos milhares de milhões de dígitos médios, um acontecimento significativo, mas que está bem dentro da actual capacidade de absorção do mercado.
As renovações de resseguros da Flórida em 2026 já haviam refletido um influxo de capital e melhores resultados das operadoras, com Cara Carpinteiro clientes garantindo mais de 12% de capacidade adicional em comparação com o ano anterior, mesmo com a redução dos preços. Isaías não parece mudar essa trajetória.
