A taxa de perda de benefícios especializados se mantém abaixo da meta à medida que a Beam Benefits adiciona seus primeiros clientes
Uma taxa de perdas de 59% nos benefícios do grupo soa como uma linha contábil. O que na verdade representa é um transportador operando bem abaixo do seu próprio piso. O segmento de benefícios especializados do Principal Financial Group visa uma taxa de sinistralidade de 60% a 64%, e o terceiro trimestre de 2026 ficou um ponto percentual abaixo desse piso, com vendas aumentando 10% em relação ao ano anterior.
O segmento, que faz parte da divisão mais ampla de benefícios e proteção da Principal e cobre grupos odontológicos, oftalmológicos, de vida, deficiência e produtos auxiliares para empregadores de pequeno e médio porte, gerou US$ 895 milhões em prêmios e taxas no terceiro trimestre, um aumento de 6% ano a ano, de acordo com os resultados do terceiro trimestre de 2026 da empresa. Os lucros operacionais antes de impostos caíram 12%, para US$ 137 milhões, mas o declínio é um artefato de comparação: o resultado do terceiro trimestre de 2025 foi um forte período de comparação impulsionado por um desempenho excepcional de subscrição. Retire isso, o comunicado faz, listando-o como uma variação significativa, e a tendência subjacente é de crescimento constante com melhoria das margens de subscrição.
Onde a aquisição do Beam se encaixa
O trimestre também marcou o primeiro mês de Beam Benefits dentro dos livros da Principal. A aquisição foi encerrada em 1º de setembroagregando mais de 25.000 clientes de pequenas empresas e uma plataforma nativa da nuvem de benefícios odontológicos, oftalmológicos e auxiliares. A Beam gerou aproximadamente US$ 175 milhões em prêmios em 2025, de acordo com o anúncio de aquisição. A Principal creditou apenas uma “contribuição modesta” do acordo para o crescimento dos prêmios do trimestre, com um mês de receita capturada antes do encerramento do período.
Amy Friedrich, presidente de benefícios e proteção da Principal, disse no anúncio que o modelo digital da Beam e a experiência em pequenas e médias empresas complementariam a plataforma existente da Principal. O quadro mais completo surge no quarto trimestre, quando a Beam contribui com um trimestre completo.
A Principal espera que a combinação impulsione o crescimento dos prêmios e taxas de benefícios especiais para ou acima do limite superior de sua meta de médio prazo de 5% a 9% em 2027, à frente de onde o segmento está atualmente.
O mercado que a transportadora está perseguindo
A Principal já atende aproximadamente 180.000 empregadores por meio de seus negócios de aposentadoria e benefícios, tendo o segmento de pequenas e médias empresas como seu motor de crescimento declarado. A Justworks e a Câmara de Comércio dos EUA Índice de pequenas empresas do terceiro trimestre de 2026 descobriram que 67% dos tomadores de decisão de pequenas empresas gostariam de ter ajuda externa quando se trata de selecionar os benefícios dos funcionários. Esse número aponta para uma procura sustentada de colocação de benefícios apoiados por intermediários num segmento onde os recursos de RH são escassos.
Os depósitos de transferência, fundos que passam para a Principal quando um empregador muda o seu plano de reforma de outro fornecedor, cresceram 21% no negócio de reformas de PME da Principal no terceiro trimestre, sugerindo que a empresa está a conquistar clientes dos concorrentes no lado das pensões. O mesmo pequeno empregador que move um plano 401 (k) é normalmente a mesma conta onde a cobertura odontológica, oftalmológica e de invalidez em grupo é colocada.
Os números principais do trimestre são menos claros em outros lugares. O fluxo de caixa líquido AUM total da empresa foi negativo em US$ 10,7 bilhões no terceiro trimestre, impulsionado por saídas em um pequeno número de estratégias de ações ativas nos EUA. O segmento de pensões internacionais registou uma queda de 38% nos lucros operacionais antes de impostos, puxados por retornos desfavoráveis do encaje, sendo o encaje uma reserva de capital obrigatória que os prestadores de pensões latino-americanos são obrigados a manter nos mercados locais, cujo desempenho do investimento varia de acordo com as condições locais e pode distorcer significativamente os lucros trimestrais.
Esses segmentos não são onde a Principal vem construindo sua franquia voltada para corretores, e sua turbulência não muda a direção do negócio de benefícios. Os lucros operacionais não-GAAP da empresa aumentaram 2%, para US$ 482 milhões.
