O lucro principal caiu 6%, mesmo com o lucro líquido principal aumentando 23% em um ganho único de resseguro
O HartfordOs principais números do terceiro trimestre parecem fortes. O lucro líquido disponível para os acionistas ordinários aumentou 23%, para US$ 1,3 bilhão, e a empresa aumentou seu dividendo trimestral em 12%. Nenhum dos números reflete como foi realmente o trimestre para suas operações de subscrição.
Excluindo um ganho único de US$ 497 milhões com o deslocamento diário de uma cobertura de amianto e desenvolvimento ambiental adverso, uma transação de resseguro não recorrente, o lucro principal caiu 6%, para US$ 956 milhões. Os lucros básicos excluem itens como ganhos realizados e transações únicas de resseguro para refletir o desempenho operacional contínuo e, nessa medida, o trimestre caiu.
Onde a pressão está aumentando
O sinal mais claro de tensão está no segmento de seguros empresariais de médio e grande porte, que cobre as contas nacionais e de médio porte em seguros de acidentes de trabalho, propriedades, responsabilidade civil geral, automóveis comerciais e linhas guarda-chuva. O seu rácio combinado subjacente, que exclui catástrofes e movimentos de reservas do ano anterior para mostrar o desempenho do período atual, aumentou para 99,5 no terceiro trimestre de 2026, face a 91,4 um ano antes. Este é um negócio que opera logo abaixo do ponto de equilíbrio na subscrição, e a trajetória tem sido consistente: 91,4 no terceiro trimestre de 2025, 91,3 no primeiro trimestre de 2026, 95,3 no segundo trimestre de 2026 e agora 99,5 no terceiro trimestre de 2026.
O Hartford atribuiu o salto a uma taxa de sinistralidade mais elevada na compensação dos trabalhadores e a perdas patrimoniais não catastróficas mais elevadas. A compensação dos trabalhadores é o fator mais significativo. A Hartford é a maior operadora de seguros trabalhistas nos EUA em participação de mercado, e a linha tem sido historicamente a âncora de lucro do segmento. Quando o seu índice de sinistralidade sobe dentro da carteira do mercado médio, ele altera materialmente o índice combinado do segmento.
A pressão foi sinalizada antes da chegada do terceiro trimestre. Na teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026, Morris Tooker, então presidente da The Hartford e nomeado novo CEO em setembro de 2026, disse que a empresa estava “observando o espaço médio e grande com muita atenção” e “sentiu uma pressão crescente no segundo trimestre e potencialmente uma visão divergente de alguns de nossos concorrentes, especialmente sobre GL e remuneração dos trabalhadores”.
O contexto do mercado
Os dados do terceiro trimestre de Hartford chegam num momento em que o longo prazo de lucratividade excepcional do mercado de compensação de trabalhadores mostra sinais de estreitamento. Conselho Nacional de Seguros de Compensação (NCCI) Estado da Linha 2026 O relatório concluiu que o rácio combinado do ano civil para transportadoras privadas aumentou de 86% em 2024 para 91% em 2025, enquanto o rácio combinado do ano de acidentes atingiu 102%, acima do ponto de equilíbrio pela primeira vez desde os anos de pandemia, refletindo a experiência de custos do período atual antes da aplicação das liberações de reservas do ano anterior.
O enfraquecimento da propriedade comercial está aumentando a pressão. A queda dos prêmios de propriedade está empurrando as transportadoras para a compensação dos trabalhadores em busca de crescimento, como mostra a pesquisa de mercado do Conselho de Agentes e Corretores de Seguros (CIAB). os prêmios de compensação diminuíram 3,2% no segundo trimestre de 2026o 18º trimestre consecutivo de quedas, mesmo com os custos de perdas continuando a aumentar. Os números do Hartford são uma expressão em nível de operadora dessa dinâmica que ocorre no segmento de médio porte.
O segmento de pequenas empresas, por outro lado, registou um rácio combinado subjacente no terceiro trimestre de 85,2, melhorado em relação aos 89,8 do ano anterior, um resultado forte que reflecte a vantagem do modelo comercial automatizado e de elevado volume para pequenos negócios do The Hartford. A divergência entre os dois subsegmentos no âmbito dos seguros empresariais é notável.
Os prêmios emitidos de seguros empresariais cresceram 6%, para US$ 3,8 bilhões no terceiro trimestre, com pequenas empresas e especialidades globais aumentando 7% cada.
Perdas por invalidez e uma mudança de liderança
Um sinal secundário está no segmento de benefícios a empregados, onde o índice de perdas por invalidez do grupo aumentou 5,7 pontos percentuais, impulsionado por uma maior incidência de pedidos de invalidez de curto e longo prazo e por uma experiência de recuperação menos favorável. A margem de lucro principal diminuiu para 6,4%, de 8,3% um ano antes.
Na frente de liderança, o presidente e CEO Christopher Swift anunciou que deixará o cargo em 1º de março de 2027, após quase 13 anos liderando a empresa, primeiro como CFO e depois como CEO. Tooker assumirá o cargo de CEO nesse momento, com Swift fazendo a transição para presidente executivo antes de partir no segundo semestre de 2027.
