A operação da Mapfre nos EUA apresenta seu melhor resultado em nove meses no momento em que a movimentação do Seguro de Segurança se aproxima
A operação da Mapfre na América do Norte registou o seu melhor lucro de nove meses alguma vez registado em 2026, 112 milhões de euros, um aumento de 12,4%, ao mesmo tempo que subscreveu menos negócios. Os prémios na região caíram 4,3% para 1,95 mil milhões de euros, afetados pela desvalorização do dólar americano, e diminuíram 0,7% em moeda local. Mais lucros decorrentes de uma base de prémios cada vez menor é um sinal de disciplina de subscrição, mas também levanta uma questão sobre o momento da maior aquisição recente do grupo.
A Mapfre anunciou em julho de 2026 que a sua subsidiária norte-americana, Mapfre USA, iria adquirir o Safety Insurance Group num negócio totalmente em dinheiro avaliado em 1,54 mil milhões de dólares, pagando 105 dólares por ação, um prémio de 44% sobre o preço de fecho da Safety no dia em que o acordo foi assinado.
A Mapfre já opera como a maior seguradora residencial e de automóveis em Massachusetts por meio de sua marca Commerce Insurance. A segurança aprofunda, em vez de diversificar, essa posição. Espera-se que o negócio seja fechado no primeiro trimestre de 2027, sujeito à aprovação regulatória de Massachusetts e à votação dos acionistas da Safety marcada para 3 de novembro.
A Mapfre projeta que a aquisição aumentará o lucro líquido do grupo em mais de 5%, uma vez totalmente integrado, com sinergias de custos antes de impostos de mais de US$ 30 milhões anuais. O rácio combinado da América do Norte é agora de 94,9%, melhorado em relação aos 95,7% do ano anterior. Essa trajetória dá à Mapfre uma plataforma operacional consideravelmente mais forte para absorver o acordo do que a região teria oferecido há dois anos, quando o índice combinado estava acima de 100%.
Um trimestre caro na América Latina
A América Latina contou uma história diferente e a Colômbia a dominou. O terremoto de magnitude 7,4 que atingiu o oeste da Colômbia em 10 de agosto, o mais poderoso registrado na Colômbia neste século, custou ao grupo Mapfre 83 milhões de euros, líquidos de impostos e minorias. O próprio rácio combinado da Colômbia aumentou para 110,8% nos nove meses, um aumento de 20,7 pontos percentuais, com o terramoto a contribuir para um ambiente automóvel e de sinistros já deteriorado. O país passou de um lucro de 13,8 milhões de euros no mesmo período de 2025 para um prejuízo de 10,8 milhões de euros.
O outro segmento mais amplo da América Latina registou um rácio combinado de 101,0%, com o lucro a cair 28,8% para 100 milhões de euros. O México, onde os custos com sinistros aumentaram acentuadamente nos segmentos de acidentes, saúde e automóveis, viu o seu rácio combinado atingir 102,1% e o lucro cair para 19,6 milhões de euros, face aos 37,3 milhões de euros um ano antes. A Mapfre disse que espera que os ajustes tarifários compensem progressivamente a pressão dos custos mexicanos.
O Brasil, que gera mais de 200 milhões de euros em lucros em nove meses e tem um ROE de 23,7%, está fazendo grande parte do trabalho que mantém unido o segmento latino-americano. Sem isso, o quadro regional pareceria consideravelmente mais tenso.
O resseguro absorve a carga do gato
A Mapfre Re registrou lucro de € 286 milhões nos nove meses, um aumento de 11,8%, com um índice combinado de 95,3%. O terramoto na Colômbia gerou cerca de 75 milhões de euros em sinistros ao nível dos resseguros, juntamente com as tempestades de Fevereiro em Espanha e Portugal e o terramoto de Junho na Venezuela. No entanto, o segmento ainda aumentou os lucros de forma significativa em relação ao ano anterior.
Uma parte significativa dessa resiliência veio de fora da conta de subscrição. O resultado financeiro não vida da Mapfre Re cresceu 67,8%, impulsionado por elevados rendimentos da carteira e ganhos realizados substanciais, à medida que o grupo reduziu o risco da sua carteira de investimentos em resposta à incerteza geopolítica.
A administração da Mapfre sinalizou esta abordagem já no primeiro trimestre de 2026, quando os ganhos realizados a nível do grupo atingiram 22,4 milhões de euros contra 3,9 milhões de euros no mesmo período de 2025. A contribuição da carteira de investimentos amorteceu o trimestre cat, mas também levanta uma questão para períodos futuros: os ganhos realizados não podem ser repetidos indefinidamente e a exposição cat subjacente não diminuiu.
Foto do grupo
O lucro líquido do grupo atingiu 924 milhões de euros nos nove meses, um aumento de 11,5% em relação ao mesmo período de 2025, sobre prémios de 22,8 mil milhões de euros. A Península Ibérica, mercado doméstico da Mapfre, contribuiu com 413 milhões de euros, um aumento de 19%, sendo a Espanha responsável por mais de 404 milhões de euros.
O plano estratégico do grupo para 2024-2026, originalmente definido em torno de uma meta de índice combinado de 95-96% e um ROE de 10-11%, foi atualizado na Assembleia Geral Anual da Mapfre de março de 2026 depois que as metas foram atingidas antes do previsto – os benchmarks revisados agora exigem um índice combinado de 93-94% e ROE acima de 13% para 2026. Ao longo de nove meses, o índice combinado do grupo de 93,5% e o ROE de 12,8% estão dentro de ambas as metas, faltando um quarto.
O conselho aprovou um dividendo intermediário de 8,0 centavos de euro por ação, pagável em 26 de novembro, 14,3% superior ao pagamento equivalente de um ano atrás, elevando o total de dividendos pagos em 2026 para 19,0 centavos de euro por ação, um aumento de 15,2%.
“Esses resultados destacam a força da Mapfre à medida que nos aproximamos da fase final do nosso Plano Estratégico”, disse Antonio Huertas, presidente executivo do grupo. “A aquisição da Safety Insurance, que continua no bom caminho, fortalecerá a nossa presença nos Estados Unidos e aumentará as nossas perspectivas de crescimento.”
A Mapfre também está adquirindo um negócio que a AM Best descreveu, na semana anterior ao anúncio, como tendo uma perspectiva revisada de estável para negativa, refletindo a pressão sobre o desempenho operacional devido às tendências de gravidade de perdas e eventos relacionados ao clima nos últimos cinco anos. A melhoria operacional que a Mapfre proporcionou na América do Norte sugere que a plataforma para absorver isso é consideravelmente mais forte agora do que era.
