Uma queda de 5 pontos nos prêmios cedidos impulsiona a superação dos lucros do terceiro trimestre da Universal e sinaliza uma mudança mais ampla no mercado da Flórida
Durante a maior parte dos últimos quatro anos, os custos de resseguro foram o fato dominante da vida no mercado de seguros residenciais da Flórida. Eles aumentaram os prémios, reduziram as margens das transportadoras e levaram várias seguradoras nacionais à insolvência. Os resultados do terceiro trimestre da Universal Insurance Holdings mostram como ficará o mercado quando essa equação começar a se inverter.
A operadora residencial com sede em Fort Lauderdale relatou lucro líquido de US$ 52,5 milhões nos três meses encerrados em 30 de setembro, um aumento de 31,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Seu índice combinado melhorou de 96,4% para 91,0%. São bons números, mas são em grande parte produto de uma mudança estrutural oculta na tabela de subscrição. O índice de prêmios cedidos caiu de 32,7% no terceiro trimestre de 2025 para 27,6% no terceiro trimestre de 2026, uma queda de 5,1 pontos percentuais vinculada ao novo programa de resseguro da empresa, que começou em 1º de junho.
Esse movimento não é um dado isolado. A Universal está retendo uma parcela maior de cada dólar premium porque o resseguro agora custa menos. Vinte seguradoras entraram no mercado de propriedades e acidentes da Flórida desde as reformas legislativas do estado de 2022-2023, trazendo mais de US$ 850 milhões em novo capital, de acordo com um anúncio de maio de 2026 do Comissário de Seguros da Flórida, Mike Yaworsky.
Corretor de resseguros Cara Carpinteiro informou em junho de 2026 que os subscritores nacionais da Florida registaram um rácio combinado de 76,8 em 2025 e que as reformas legais promulgadas em dezembro de 2022 produziram um mercado onde os resseguradores estavam a devolver capacidade em melhores condições. Os resultados do terceiro trimestre da Universal são uma confirmação financeira dessa mudança registrada nos números reais da operadora.
Flórida encolhe e outros estados crescem
Os resultados trimestrais contêm um segundo desenvolvimento que tem vindo a desenvolver-se silenciosamente ao longo de vários períodos de relatório. Os prêmios diretos emitidos na Flórida caíram 3,3% ano a ano no terceiro trimestre, para US$ 414,4 milhões. Outros estados cresceram 18,5%, para US$ 194,5 milhões. O padrão se manteve por pelo menos dois trimestres consecutivos. No quarto trimestre de 2025, a Flórida caiu 3,1% e outros estados subiram 18,2%. Durante os nove meses encerrados em 30 de setembro, os prêmios diretos emitidos fora da Flórida totalizaram US$ 508,2 milhões, um aumento de 17% em relação aos US$ 434,2 milhões no mesmo período de 2025.
O saldo do valor total segurado da Universal caiu em conformidade. Em 30 de setembro, a empresa transportava US$ 231,2 bilhões em valor total segurado fora da Flórida, contra US$ 198,4 bilhões na Flórida. A Universal agora tem mais exposição fora de seu estado natal do que dentro dele. A empresa opera em 19 estados por meio de agentes independentes nomeados, o mesmo canal de distribuição que administrou o crescimento durante os anos difíceis do mercado da Flórida. Os agentes na Florida relataram melhores opções de preços à medida que a capacidade privada se recupera, mas os números da Universal sugerem que está simultaneamente a construir um negócio maior noutros locais, expandindo o seu apetite pelo risco dos proprietários de casas em estados onde vê retornos favoráveis ajustados ao risco.
O rácio de despesas moveu-se ligeiramente na direcção oposta, subindo 0,2 pontos, para 26,4%, em parte porque o crescimento fora da Florida acarreta custos de aquisição de apólices mais elevados. A Universal atribui isso diretamente à sua expansão multiestadual. É uma compensação modesta em relação aos ganhos de margem provenientes de resseguros mais baratos, mas sinaliza que a subscrição de negócios fora da Florida não é isenta de custos.
Furacão Isaias: sinal de perda antecipada
O furacão Isaias atingiu a costa ao longo do Panhandle da Flórida, perto da divisa do condado de Santa Rosa-Okaloosa, em 9 de outubro, após o encerramento do período do relatório do terceiro trimestre. O CEO Stephen J. Donaghy abordou o assunto diretamente na divulgação de resultados, observando que a atividade de sinistros “tem sido menos significativa do que inicialmente previsto”.
A Moody’s RMS estimou as perdas seguradas totais da indústria entre 2,5 mil milhões e 4,5 mil milhões de dólares. O Escritório de Regulamentação de Seguros da Flórida relatou aproximadamente US$ 582 milhões em perdas seguradas de 46.509 sinistros registrados até 15 de outubro. Esse número reflete apenas os sinistros relatados até aquela data e se desenvolverá à medida que os peritos concluírem as inspeções e os danos relatados tardiamente forem avaliados.
A tempestade é o primeiro teste significativo para saber se o melhor ambiente de litígio e a estrutura de resseguro mais barata podem absorver um evento de médio porte na Flórida sem a inflação de sinistros que caracterizou as tempestades anteriores. O sinal inicial da Universal é cauteloso, mas não alarmante. O quadro completo não será visível até os resultados do quarto trimestre.
As receitas de comissões caíram 10,8% no trimestre, para 19,6 milhões de dólares, uma consequência direta do novo programa de resseguros. A Universal presta serviços de corretagem de resseguros para as suas próprias subsidiárias de seguros como parte do seu modelo verticalmente integrado, pelo que um programa de resseguros mais barato reduz essa linha de receitas. É uma pequena compensação para os ganhos de subscrição, mas vale a pena notar como uma característica estrutural do modelo verticalmente integrado da Universal.
