As vendas recordes do RILA revelam a divisão entre o motor da Prudential nos EUA e o arrasto da suspensão no Japão
O negócio de anuidades da Prudential nos EUA atingiu o seu trimestre mais forte desde 2013 no terceiro trimestre de 2026, mas esses ganhos estão a fazer um trabalho de cobertura para um negócio no Japão que está a custar à seguradora sediada em Newark quase 200 milhões de dólares por trimestre em perdas de rendimento.
As vendas de anuidades no varejo atingiram US$ 3,9 bilhões nos três meses encerrados em 30 de setembro, seu nível trimestral mais alto desde 2013, impulsionadas pelo que a empresa descreveu como vendas recordes registradas de anuidades indexadas (RILA) por meio de seu produto FlexGuard 2.0. Ao mesmo tempo, os negócios da Prudential no Japão reportaram um lucro operacional ajustado de 559 milhões de dólares, uma queda de 25% em relação aos 750 milhões de dólares do mesmo trimestre do ano passado, uma vez que uma suspensão de vendas ordenada pela Agência de Serviços Financeiros na Prudential do Japão continuou a drenar os lucros.
A Prudential é uma das maiores operadoras de seguros de grupo e de anuidades no mercado dos EUA, e os corretores que colocam clientes nos seus produtos, sejam seguros de vida em grupo e invalidez para empregadores de médio porte ou anuidades de varejo para clientes de aposentadoria individuais, estão lidando com uma operadora que tem simultaneamente um bom desempenho no mercado interno e gerencia uma distração offshore significativa.
O impulso do seguro de grupo continua
O segmento de seguros de grupo reportou lucro operacional ajustado de US$ 101 milhões no terceiro trimestre, acima dos US$ 90 milhões do ano anterior, impulsionado por resultados mais fortes de subscrição de vida e crescimento contínuo em sua oferta de saúde suplementar. Os prêmios anualizados de novos negócios acumulados no ano atingiram US$ 682 milhões, 23% acima do mesmo período de 2025.
O crescimento está concentrado no segmento Premier da Prudential, que tem como alvo empregadores na faixa de 100 a 7.500 vidas, que é o espaço do mercado intermediário onde os corretores normalmente operam e onde a Prudential sinalizou que pretende competir mais fortemente. Os produtos de saúde suplementar têm sido um impulsionador consistente desse crescimento, à medida que os empregadores buscam maneiras de gerenciar os custos diretos dos funcionários inscritos em planos com franquia elevada.
O segmento de vida individual também apresentou um trimestre notavelmente melhorado, com o lucro operacional ajustado subindo para US$ 199 milhões, em relação aos US$ 153 milhões do ano anterior, refletindo resultados de subscrição mais favoráveis e um refinamento de reservas no terceiro trimestre.
A história da RILA e o que ela sinaliza
O resultado da anuidade no varejo se enquadra em um cenário de mercado mais amplo que tem estado aquecido durante todo o ano. As vendas de anuidades nos EUA atingiram um recorde de US$ 461,3 bilhões em 2025de acordo com a LIMRA, com os RILAs representando uma parcela crescente à medida que as operadoras se voltam para produtos indexados e ampliam a distribuição. A LIMRA projetou que as vendas do RILA ultrapassarão US$ 85 bilhões em 2026, após um salto de 20% para US$ 79,6 bilhões em 2025.
A Prudential lançou o FlexGuard 2.0 em dezembro de 2025, e o impulso que se seguiu manteve-se em todos os trimestres desde então.
Dito isto, o segmento de pensões da Prudential reportou levantamentos líquidos de contas de 976 milhões de dólares no terceiro trimestre, em comparação com entradas líquidas de 2,5 mil milhões de dólares no mesmo trimestre do ano anterior, uma inversão digna de nota para os corretores que realizam negócios de transferência de risco de pensões ou de pensões institucionais. O valor da conta subjacente ainda cresceu para 364 mil milhões de dólares, um aumento de 3% face ao ano anterior, apoiado pela valorização do mercado accionista. A concorrência no espaço RILA intensificou-se acentuadamente, com rivais como a Jackson Financial a registarem trimestres recordes próprios em 2026.
Japão e uma pegada global mais enxuta
O problema da Prudential no Japão tem vindo a acumular-se desde Fevereiro de 2026, quando a empresa suspendeu voluntariamente novas vendas na Prudential do Japão após terem surgido descobertas de má conduta em torno das suas práticas de vendas. A FSA posteriormente estendeu essas restrições até 31 de janeiro de 2027 e também emitiu uma suspensão parcial contra o canal de consultoria de vida da Gibraltar Life. O impacto financeiro combinado entre 2026 e 2027 é agora estimado em aproximadamente 1,3 mil milhões de dólares em rendimento operacional ajustado antes de impostos, de acordo com as divulgações da própria Prudential.
Esse valor inclui cerca de 275 milhões de dólares ligados apenas à suspensão de Gibraltar, divididos entre vendas perdidas, custos mais elevados e apoio compensatório para consultores de vida que não podem solicitar novos negócios durante o período de suspensão.
Deixando de lado o Japão, a Prudential tem agido rapidamente para estreitar a sua presença geográfica de forma mais ampla. Em Outubro, após o encerramento do trimestre, anunciou a venda das suas operações no Brasil e no México à CNP Assurances por 4,025 mil milhões de dólares, e fechou transacções anteriores na Indonésia e no Quénia.
O CEO Andy Sullivan disse que a empresa pretende gerar mais de 3 mil milhões de dólares com saídas de mercados emergentes ao longo de 24 a 36 meses, com a Índia e o Gana ainda na lista de desinvestimentos. O capital liberado é destinado à aposentadoria, gestão de ativos e negócios de proteção selecionados nos EUA, no Japão e em alguns mercados europeus.
A estratégia equivale a uma aposta de que um negócio mais estreito e profundo nos EUA, combinado com uma franquia japonesa reparada, pode superar uma presença internacional mais ampla, mas mais complexa. O PGIM, o braço de gestão de investimentos da Prudential, acrescentou alguma credibilidade a essa tese no terceiro trimestre, registando 9 mil milhões de dólares em entradas líquidas de terceiros, o seu nível mais elevado em 10 trimestres, impulsionado pela procura institucional de crédito público.
O lucro líquido atribuível à Prudential Financial foi de US$ 1,388 bilhão no trimestre, abaixo dos US$ 1,431 bilhão do ano anterior. O lucro operacional ajustado após impostos foi de US$ 1,321 bilhão, em comparação com US$ 1,444 bilhão no mesmo período do ano anterior.
