O volume de negócios cai 19% até o terceiro trimestre de 2026, à medida que as plataformas de private equity mudam o foco para saídas e recapitalizações
As fusões e aquisições de agências de seguros caíram para o ritmo mais lento em quase oito anos até o terceiro trimestre de 2026, à medida que as plataformas apoiadas por private equity recuaram das compras de alto volume e mudaram o foco para integração e saídas.
As empresas anunciaram 439 aquisições de agências de seguros nos primeiros três trimestres de 2026, uma queda de 19% em relação às 539 registradas no mesmo período do ano anterior, de acordo com a OPTIS Partners, uma empresa de banco de investimento e consultoria financeira com sede em Chicago que acompanha fusões e aquisições de distribuição. A contagem de negócios dos últimos 12 meses até setembro (600 transações) não diminuiu desde o segundo trimestre de 2018, quando 578 negócios foram registrados.
Só o terceiro trimestre produziu 144 transações, uma queda de 27% em relação às 197 registradas no mesmo trimestre de 2025, embora tenha aumentado 3% em relação ao segundo trimestre. As contagens acumuladas no ano estão agora 30% abaixo da média dos últimos cinco anos, de acordo com o banco de dados OPTIS Partners.
“O fluxo de negócios até o momento em 2026 é mais lento do que prevíamos”, disse Steve Germundson, sócio da OPTIS Partners. “Com base nas conversas que tivemos e nas tendências históricas, esperamos que o quarto trimestre melhore um pouco, mas ainda em um ritmo mais lento do que nos trimestres anteriores do final do ano.”
Menos compradores, apostas maiores
O declínio não é um sinal de que o capital privado tenha perdido o interesse na distribuição de seguros. Reflete uma mudança estrutural na forma como o capital de PE está a ser aplicado. Os compradores híbridos e apoiados por private equity (uma categoria que inclui investidores institucionais, como family offices, fundos de pensão e fundos soberanos) ainda representaram 76% de todas as transações anunciadas no terceiro trimestre e durante o primeiro e terceiro trimestre de 2026.
Mas o grupo de compradores diminuiu drasticamente. Nos últimos quatro trimestres, apenas 82 compradores únicos estiveram ativos no mercado. Pela primeira vez, houve mais compradores únicos apoiados por PE (43) do que todos os outros tipos de compradores combinados (39). Os 10% principais adquirentes representam agora 55% dos negócios fechados, acima dos 46% em 2021, de acordo com o relatório OPTIS Partners.
Entre os adquirentes mais ativos nos últimos 12 meses, Parceiros BroadStreet liderou com 69 negócios, 25% acima da média de cinco anos. A Inszone Insurance Services seguiu com 48 negócios no acumulado do ano até setembro, um aumento de 41% em relação ao mesmo período do ano anterior. A Hub International, por outro lado, anunciou apenas 22 negócios nos primeiros nove meses de 2026, 50% abaixo da média de cinco anos.
Apenas oito empresas fecharam 20 ou mais transações nos últimos 12 meses, a contagem mais baixa desde 2020. Dessas, apenas duas aumentaram o fluxo de negócios ano após ano: OneDigitalaumento de 50%, e Inszone, aumento de 31%, de acordo com OPTIS Partners.
A ampla retração reflete a pressão sobre as plataformas de PE para priorizar a desalavancagem e a integração em detrimento do volume. “A maioria das plataformas apoiadas por private equity ainda quer fazer aquisições, mas enfrenta pressão para priorizar a desalavancagem, a integração e as saídas em detrimento do grande volume”, disse Tim Cunningham, sócio-gerente da OPTIS Partners. “Isso puxa a contagem regressiva do acordo, mesmo quando os compromissos de capital permanecem altos.”
A mudança para menos transações e maiores já é visível no mercado. Várias plataformas apoiadas por PE adquiridas em 2019-2021 estão dentro ou fora dos seus períodos de espera típicos, e a expectativa dos Parceiros OPTIS é que as recapitalizações e mudanças de propriedade em grande escala se acelerem nos próximos dois anos. Aonanunciou a aquisição de US$ 17 bilhões da Serviços de seguros USI da KKR, com conclusão prevista para o quarto trimestre de 2026, é uma saída direta de PE após quase uma década de propriedade da KKR. Separadamente, a proposta de privatização de 7,7 mil milhões de dólares O Grupo BaldwinTampa, Flórida, pela Sequence Holdings e DFO Management removeria totalmente dos mercados públicos uma das maiores corretoras de capital aberto do setor.
O que significa vender em 2026
A diminuição do número de compradores e a crescente seletividade estão aumentando a distância entre os vendedores bem posicionados e os demais. Espera-se que as avaliações para agências com crescimento orgânico liderado pelos produtores, fortes registros de benefícios aos funcionários ou nichos especializados se mantenham estáveis, de acordo com a OPTIS Partners. As agências cujo crescimento resultou principalmente de aumentos de taxas enfrentam múltiplos mais baixos e maiores requisitos de ganhos.
O mudança na dinâmica em fusões e aquisições de seguros em 2026 também são refletidos nos dados de avaliação. De acordo com Marshberryé Atualização do mercado de fusões e aquisições de corretagem de seguros no segundo trimestre de 2026 para os EUA, os múltiplos de avaliação para empresas de elevado desempenho foram, em média, 14,22 vezes o EBITDA sobre um preço base inicial, com o valor total potencial da empresa a atingir 17,45 vezes quando os ganhos máximos são alcançados. As agências fora desse nível obtiveram múltiplos de base em média 11,57 vezes o preço inicial, com um valor empresarial potencial máximo de 14,61 vezes.
“À medida que os compradores continuam a examinar mais de perto seus alvos de aquisição, é cada vez mais importante que os proprietários de agências que planejam vender nos próximos anos comecem a tomar medidas concretas agora para tornar sua agência um alvo mais atraente”, disse Germundson.
A urgência por trás desse conselho tem seu próprio contexto. O volume de negócios com agências de seguros caiu 12% em 2025 e, até ao terceiro trimestre de 2026, a trajetória não se inverteu. Com o número de compradores activos no seu ponto mais baixo em anos e as plataformas de PE focadas em saídas em vez de novas aquisições, os proprietários que esperam para ver se as condições melhoram podem encontrar menos partes interessadas quando eventualmente chegarem ao mercado.
