A aquisição do Safety Insurance Group pela Mapfre, por US$ 1,54 bilhão, superou dois de seus últimos três obstáculos. Somente os reguladores estão agora entre o acordo e o fechamento.
A seguradora espanhola angariou mil milhões de euros em duas emissões de obrigações: uma tranche sénior de 500 milhões de euros com prazo de três anos cotada a 3,875% e uma tranche subordinada Tier 2 de 500 milhões de euros com vencimento em 2041 com um cupão de 4,875%.
As emissões atraíram uma procura combinada de mais de 5,7 mil milhões de euros de mais de 150 investidores institucionais, cinco e 6,4 vezes os montantes emitidos, o que permitiu à Mapfre restringir os preços em mais de 30 e 35 pontos base, respetivamente. Esta é a terceira viagem da Mapfre aos mercados de dívida este ano, depois de uma emissão sénior de mil milhões de euros em janeiro e de uma obrigação Tier 2 de 500 milhões de euros em junho.
O financiamento segue-se a uma votação realizada em 3 de novembro, na qual os acionistas da Safety aprovaram a fusão, com mais de 11,29 milhões de ações votando a favor e menos de 13.000 contra. O acordo ainda precisa da aprovação do comissário de seguros e liberação de Massachusetts sob o período de espera antitruste Hart-Scott-Rodino. A Mapfre espera que feche no primeiro trimestre de 2027.
O que o acordo envolve
Pelo acordo anunciado em julho, uma subsidiária da Mapfre USA se fundirá com a Safety, que se tornará uma subsidiária integral da Mapfre USA e continuará operando em seu próprio nome. Os acionistas da Safety receberão US$ 105 por ação em dinheiro, um prêmio de 44% sobre o preço das ações antes do anúncio. Segurança escreve automóveis particulares de passageiros, proprietários de residências e automóveis comerciais em Massachusetts, Maine e New Hampshire. A Mapfre já escreve em Massachusetts por meio de sua marca Commerce Insurance e diz que o grupo combinado será o maior proprietário de residências e seguradora de automóveis comercial da Nova Inglaterra e o segundo maior subscritor de automóveis particulares de passageiros.
O balanço da Mapfre apoia o acordo. Apresentou um rácio de Solvência II de 208,8% no final do primeiro semestre e a sua operação nos EUA registou seu melhor resultado em nove meses em outubro. A Fitch classifica o grupo A com perspectiva estável e a S&P elevou-a para A este ano.
Para os agentes independentes, a distribuição será a maior mudança. A Safety trabalha com cerca de 800 agentes autônomos e a Mapfre com cerca de 3 mil na região, assim como IB relatado em setembro. Os agentes que representam ambas as operadoras em breve colocarão grande parte de seus livros de Massachusetts em um único grupo. Apetite, prazos de comissão e continuidade do contrato são as questões a serem levantadas antes do fechamento.
