Três trimestres consecutivos de mortalidade favorável e experiência de sinistros sinalizam onde está o apetite de subscrição da transportadora em 2027
MetLifeO segmento de benefícios de grupo da empresa registrou lucros ajustados de US$ 523 milhões no terceiro trimestre de 2026, um aumento de 15% ano após ano, impulsionado por resultados de subscrição favoráveis em ambos os ramos de vida e invalidez. As vendas aumentaram 12% no acumulado do ano, com crescimento tanto nas contas nacionais quanto nos negócios regionais. O segmento proporcionou agora margens de subscrição melhoradas juntamente com uma expansão genuína do volume durante três trimestres consecutivos, uma convergência incomum para um livro deste tamanho, e que manteve o próprio rácio de mortalidade da MetLife abaixo do seu intervalo alvo de 83% a 88% durante todo o ano.
O que mostra a tendência de subscrição
O índice de mortalidade de vida em grupo da MetLife permaneceu abaixo da meta da empresa para 2026, de 83% a 88% durante todo o ano. No primeiro trimestre, o CFO John McCallion confirmou na teleconferência de resultados que o índice era de 80,1%. Do lado da invalidez, o terceiro trimestre também apresentou experiência favorável em sinistros, revertendo parcialmente a pressão que o segmento enfrentou em períodos anteriores.
A própria orientação da MetLife pressupõe que uma melhoria de 1% no índice de mortalidade em grupo se traduz em aproximadamente US$ 75 milhões em ganhos anuais ajustados, e essa sensibilidade ocorre em ambas as direções. Os benefícios do grupo têm sido o segmento de destaque durante o primeiro semestre do ano, e o terceiro trimestre estende um período que já excedeu a meta da própria MetLife por três trimestres consecutivos.
Uma operadora que tenha um desempenho tão bom em termos de subscrição tem espaço financeiro para estabelecer preços mais competitivos, absorver o risco marginal de forma mais confortável e investir na distribuição.
Crescimento do volume juntamente com ganhos de subscrição
O aumento de 12% nas vendas acumuladas no ano em benefícios de grupo é tão importante quanto o resultado da subscrição, porque as duas forças estão puxando na mesma direção. O crescimento do volume é confirmado em produtos voluntários e essenciais, incluindo odontológico, invalidez, vida e saúde suplementar. Ramy Tadros, presidente regional de negócios da MetLife nos EUA, observou separadamente em outubro que a operadora está observando uma forte persistência juntamente com um novo impulso nos negócios.
Tadros também disse publicamente que a demanda dos empregadores por experiência consultiva em benefícios está aumentandoespecialmente porque a pressão dos custos dos cuidados de saúde obriga os empregadores a examinar mais cuidadosamente tanto a concepção dos benefícios como o valor do intermediário. O crescimento de 4% a 7% do PFO orientado pela MetLife para o ano inteiro parece conservador. A carteira do grupo já está bem à frente dessa faixa após três trimestres.
O valor principal do lucro líquido precisa de contexto
O lucro líquido do trimestre foi de US$ 2,4 bilhões, um aumento de 187% em relação aos US$ 818 milhões do ano anterior. Esse número domina o anúncio, mas explica pouco sobre o desempenho real do negócio. A oscilação foi impulsionada quase inteiramente pela contabilidade de derivados: uma perda líquida de derivados antes de impostos de 929 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025 passou para um ganho de 698 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2026, refletindo movimentos nas taxas de juro dos EUA sobre derivados embutidos ligados a resseguros cedidos.
Os lucros ajustados, que excluem estas oscilações, ganhos e perdas líquidas de investimento e outros itens impulsionados pelo mercado, aumentaram 12%, para 1,8 mil milhões de dólares, e os lucros ajustados por ação, excluindo o total de itens notáveis, atingiram 2,85 dólares, o valor trimestral mais elevado na história da MetLife.
O retorno sobre o patrimônio líquido ajustado, excluindo o total de itens notáveis, foi de 19,6% no trimestre, dentro de um ambiente de taxas crescentes que simultaneamente empurrou o valor contábil GAAP por ação para baixo em 22%. A descida reflecte o tratamento do justo valor dos benefícios de apólices futuros num ambiente de taxas mais elevadas, situados em outro rendimento integral acumulado e não reflectindo qualquer imparidade real de capital. O valor contábil ajustado por ação aumentou 5%, para US$ 59,41, e o capital estatutário ajustado é de aproximadamente US$ 17 bilhões, um aumento de 3% em relação ao trimestre anterior.
Renda de investimento e RIS
Noutras áreas, o segmento de soluções de reforma e rendimento recuperou no terceiro trimestre, apoiado por uma forte recuperação no rendimento de investimento variável, que atingiu 720 milhões de dólares antes de impostos, bem acima do limite de 600 milhões de dólares divulgado pela MetLife em setembro.
Os lucros ajustados, excluindo itens notáveis, aumentaram 12%, para US$ 478 milhões, embora o valor relatado de US$ 413 milhões, uma queda de 6%, reflita uma despesa de US$ 65 milhões da revisão anual das premissas atuariais. O lucro líquido dos nove meses encerrados em 30 de setembro foi de US$ 4,2 bilhões. O lucro ajustado foi de US$ 4,9 bilhões.
