Linhas pessoais, novos negócios escritos por Corporação Financeira de CincinnatiOs agentes independentes da empresa caíram 40% nos primeiros nove meses de 2026 em comparação com o mesmo período do ano passado, caindo de 384 milhões de dólares para 230 milhões de dólares, uma redução de 154 milhões de dólares que vem sendo construída desde janeiro.
O declínio é o fio condutor dominante nos resultados do terceiro trimestre da empresa, divulgados em 26 de outubro. Somente os novos negócios de agências de linhas pessoais do terceiro trimestre caíram 34%, de US$ 116 milhões para US$ 76 milhões. O declínio no primeiro trimestre foi de 11%, com os números acumulados de nove meses confirmando que a tendência acelerou ao longo do ano.
A Cincinnati Financial distribui exclusivamente através de agentes independentes, o que torna a contracção significativa para além da sua própria demonstração de resultados. Uma agência que encaminha novos negócios de linhas pessoais para Cincinnati está sendo recusada a uma taxa significativamente mais alta do que há um ano.
O problema da catástrofe subjacente
A razão aparece nos índices de sinistralidade, e o ambiente mais amplo do mercado explica muito disso. Tempestades convectivas severas dominaram as perdas das seguradoras dos EUA durante o terceiro trimestre de 2026, com as transportadoras americanas absorvendo pelo menos US$ 43 bilhões em perdas SCS até setembro, de acordo com Gallagher Re’s Relatório sobre catástrofes naturais e clima do terceiro trimestre de 2026, pelo quarto ano consecutivo, o perigo ultrapassou os 40 mil milhões de dólares. Somente um decreto do Meio-Oeste de 9 a 12 de agosto elevou as perdas acumuladas do SCS para mais de US$ 35 bilhões, observou Gallagher Re na época.
Cincinnati, com a sua concentração em riscos de propriedade pessoal de médio porte em regiões geográficas expostas a tempestades, absorveu uma parte significativa dessa atividade. As perdas catastróficas de linhas pessoais saltaram de 8,0% dos prêmios ganhos no terceiro trimestre de 2025 para 19,9% no terceiro trimestre de 2026, uma deterioração de 11,9 pontos que arrastou o lucro de subscrição do segmento para baixo de US$ 99 milhões para US$ 88 milhões, apesar dos prêmios de renovação mais elevados.
Na teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026, o presidente e executivo-chefe Stephen Spray enquadrou a desaceleração mais ampla de novos negócios no segundo trimestre como uma consequência esperada de um ciclo de mercado, observando que a empresa dobrou seus prêmios de linhas pessoais nos quatro anos anteriores, inclinando-se para o que ele descreveu como “um mercado realmente difícil, difícil e difícil”. Desde então, esse mercado difícil abrandou, especialmente nas linhas pessoais do mercado médio, que representa pouco mais de 60% do segmento. Onde Cincinnati considera os preços inadequados, está indo embora.
Onde o apetite mudou
A retração nas linhas pessoais contrasta com o que a empresa está fazendo em outros lugares. Os prêmios emitidos líquidos excedentes e excedentes cresceram 5% no terceiro trimestre e 7% nos nove meses. Cincinnati Re cresceu 11% até setembro. Enquanto isso, a Cincinnati Global Underwriting cresceu 13%. Os setores de E&S, resseguros e Cincinnati Global, apoiados pelo Lloyd’s, operam fora das restrições de declaração de taxas que regem os mercados padrão admitidos, o que significa que Cincinnati pode ajustar preços, prazos e apetite mais rapidamente quando as tendências de perda mudam. O índice combinado ambiental e social manteve-se em 89,4% no terceiro trimestre, essencialmente inalterado em relação aos 89,8% do ano anterior. Essa disciplina de preços, possibilitada em parte pela flexibilidade estrutural desses mercados, é o objectivo que a carteira padrão de linhas pessoais de Cincinnati ainda está a trabalhar.
A empresa também continua nomeando agências, somando 300 nos primeiros nove meses de 2026, sendo 44 focadas exclusivamente em produtos de linhas pessoais. Isso sinaliza que Cincinnati não abandonou a distribuição de linhas pessoais. Tornou-se mais seletivo sobre o que essas agências podem atribuir a ele.
Essa seletividade tem um contexto de mercado mais amplo. Agentes independentes colocaram 39,5% dos prêmios de linhas pessoais em 2025o maior nível em quatro anos, e o apetite das operadoras por novos negócios através do canal independente está melhorando amplamente à medida que o mercado se acalma. Allstatepor um lado, foi expandindo agressivamente sua presença de agente independente em 2026, com novas aplicações de negócios de agentes independentes subindo para 28% do volume total de automóveis da Allstate no segundo trimestre. Cincinnati está se movendo na direção oposta, pelo menos por enquanto.
O índice combinado de nove meses para linhas pessoais atingiu 95,6%, uma melhoria de 16,2 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado, quando uma temporada de catástrofes brutais empurrou o índice para 111,8%. Essa recuperação dá à empresa cobertura para manter a sua linha de preços mesmo quando os concorrentes se abrem.
O lucro operacional não-GAAP dos nove meses atingiu US$ 997 milhões, um aumento de 38% em relação ao ano anterior, impulsionado em grande parte pela receita de investimentos e pela melhoria na experiência de perda de linhas pessoais. Spray disse que o índice geral combinado de acidentes de propriedade da empresa de 95,8% até setembro está confortavelmente dentro de sua meta de longo prazo de 92% a 98%.
