O rácio de benefícios da Aflac nos EUA caiu quase cinco pontos percentuais no terceiro trimestre de 2026, a sua melhoria mais acentuada num único trimestre em anos. A maior parte da oscilação não veio de uma recuperação de sinistros, mas de uma revisão atuarial programada.
O rácio de benefícios para as operações de saúde suplementar da empresa nos EUA caiu para 40,7% no terceiro trimestre de 2026, uma queda de 490 pontos base em relação aos 45,6% registados no mesmo trimestre do ano anterior e uma reversão dramática do aumento de 49,5% que abalou os resultados do segundo trimestre. Os lucros ajustados antes dos impostos nos EUA aumentaram 31,5% ano após ano, para US$ 493 milhões. A empresa revisou a sua orientação para o rácio de benefícios para o ano inteiro nos EUA para abaixo do intervalo de 48% a 52% estabelecido no início do ano.
Todos os anos, a Aflac realiza uma revisão anual das premissas atuariais – um processo padrão no qual a empresa atualiza as premissas de sinistros, caducidade e persistência incorporadas em suas reservas de seguros. Quando esses pressupostos se movem favoravelmente, como aconteceu no terceiro trimestre, a libertação de reservas flui diretamente através do rácio de benefícios, lisonjeando o resultado trimestral num montante que nada tem a ver com o aumento ou diminuição dos sinistros no período. No terceiro trimestre de 2026, os lucros totais ajustados da Aflac beneficiaram de ganhos de remensuração de reservas de 453 milhões de dólares em todas as suas operações.
Numa declaração escrita que acompanha os resultados, Amos disse que a empresa “apresentou sólidos lucros ajustados no trimestre e nos primeiros nove meses”, reflectindo “o nosso esforço para executar a nossa estratégia e criar valor a longo prazo para os nossos accionistas”.
O que o alarme Q2 realmente significou
O índice de benefícios da Aflac nos EUA subiu 220 pontos base naquele trimestre, impulsionado por um aumento nas reivindicações de invalidez em grupoum sinal de que as condições de mercado que empurravam mais trabalhadores para reivindicações suplementares eram mordazes. Os empregadores que cortam os benefícios primários dos planos de saúde e transferem os custos para os empregados geram mais reclamações suplementares, e os corretores que colocam produtos voluntários nessas contas no local de trabalho observavam a mesma dinâmica a desenrolar-se em ambos os lados: aumento da procura dos clientes, mas uma transportadora a gerir margens mais apertadas.
Os atuários da Aflac, tendo analisado o panorama completo do negócio, têm agora uma visão de longo prazo mais favorável da experiência de sinistros esperada do que tinham quando o ano começou. Isso não resolve a questão do segundo trimestre. A revisão da orientação para o ano inteiro abaixo de 48%, o que representa um decréscimo significativo em relação ao intervalo original, reflecte essa visão actualizada. Isso sugere que o aumento no segundo trimestre foi ponderado por fatores sazonais e de mix de produtos, e não por uma deterioração estrutural do ambiente de sinistros suplementares.
A persistência dos prêmios no segmento dos EUA aumentou 70 pontos base ano após ano, para 79,7%, um número que fala da retenção nas carteiras de benefícios voluntários e reforça a direção da visão atuarial.
Odontologia puxando benefícios voluntários pela porta
As novas vendas premium anualizadas nos EUA aumentaram 3,5%, para US$ 403 milhões no terceiro trimestre, com a Aflac atribuindo o crescimento principalmente à rede de produtos odontológicos e de vida em grupo e para deficientes. Na teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026, o presidente da Aflac, Virgil Miller, revelou que para cada dólar de rede odontológica vendido nos EUA, a empresa estava gerando US$ 1,07 em benefícios voluntários. Essa proporção posiciona dental como ponto de entrada para uma colocação suplementar mais ampla em vez de um produto independente.
A vida em grupo e a deficiência estão crescendo junto com a odontologia como outro motor. Os prêmios ganhos líquidos para o segmento dos EUA aumentaram 3,3% ano após ano, para US$ 1,5 bilhão no terceiro trimestre, estendendo uma sequência de crescimento consistente que a empresa agora projeta que terminará o ano em pouco ou pouco acima de 3%.
A taxa de persistência acumulada em 12 meses de 79,7%, um aumento de 70 pontos base em relação ao ano anterior, sugere que o crescimento se mantém ao nível das contas, em vez de ser escrito e perdido.
