Apenas 11% dos titulares de HSA investem os seus saldos – deixando a maioria dos funcionários expostos à inflação dos cuidados de saúde, dizem os especialistas da Milliman
Os custos com saúde estão aumentando a uma taxa quase três vezes superior à taxa de inflação mais ampla dos EUA e a maioria dos americanos com uma conta poupança para a saúde não está a fazer nada a respeito.
De acordo com a divulgação de setembro de 2026 das Diretrizes de Tendências de Saúde Milliman, a inflação dos custos de saúde está atualmente em 10,3% ano após ano, medida em sinistros ocorridos até abril de 2026 e pagos até junho de 2026.
Com o Índice de Preços ao Consumidor em 3,7 por centoisso significa que a inflação dos cuidados de saúde está a atingir aproximadamente 280 por cento da taxa de aumentos mais amplos de preços na economia dos EUA.
No entanto, de acordo com Relatório de pesquisa HSA semestral de 2026 da Devenirpublicado em 13 de outubro de 2026, apenas cerca de 11 por cento de todos os titulares de contas poupança de saúde (HSA) – aproximadamente 4,7 milhões de as 42,6 milhões de contas no mercado dos EUA – ativos investidos mantidos em 30 de junho de 2026.
Os restantes 89 por cento estão estacionados em depósitos, desgastando-se em termos reais face a uma taxa de inflação dos cuidados de saúde que é quase três vezes a média de toda a economia.
“Ficar sem dinheiro é na verdade um risco”, disse Hans Leida, diretor e atuário consultor da Milliman que passou sua carreira trabalhando com seguradoras de saúde, grandes empregadores e entidades governamentais sobre o verdadeiro custo do risco de saúde nos Estados Unidos, falando com a Insurance Business Benefits US.
“A tendência tem ocorrido nos últimos cinco anos em torno de 6,5 a 7 por cento, em média. Portanto, o dinheiro é, na verdade, um risco maior do que tentar enfrentá-lo com os instrumentos apropriados”, disse ele.
A lacuna nos cuidados de saúde na reforma
A preocupação de Leida vai muito além dos custos de curto prazo. Ele diz que o problema mais profundo é que os americanos nunca foram ensinados a planear os cuidados de saúde como uma despesa distinta de reforma – um fracasso que se agrava com o tempo, à medida que a esperança de vida aumenta e os custos médicos aceleram.
O Índice de custos de saúde para aposentados Milliman 2026publicado pelos atuários da Milliman, Robert Schmidt e Eric Walters, em junho de 2026, coloca a escala do problema em termos concretos: um casal saudável de 65 anos que se aposenta em 2026 precisa de aproximadamente 418 mil dólares em poupanças para cobrir os custos de saúde ao longo da vida. Para um aposentado do sexo masculino no Medicare original mais Medigap Plano G mais Parte D, o valor de poupança exigido é de $ 199.000; para uma mulher aposentada no mesmo caminho, é de US$ 219 mil, refletindo uma expectativa de vida mais longa.
Esses números representam um aumento de aproximadamente US$ 28.000 a US$ 30.000 em relação às estimativas de 2025, marcando um salto significativo em um único ano, impulsionado pelo aumento dos custos dos medicamentos, prêmios mais elevados do Medicare Parte B e planos mais rígidos do Medicare Advantage mais Parte D.
“Todos nós precisamos realmente tentar planejar aquela aposentadoria que queremos ao mesmo tempo que é realista sobre o que é necessário para realizá-lo”, disse Leida. “Porque, caso contrário, você acabará se aposentando e todo aquele dinheiro que esperava gastar viajando – tendo a aposentadoria dos seus sonhos – você acabará gastando em custos que não planejou.”
Leida também tem clareza sobre o que o aumento da expectativa de vida significa para a exposição aos cuidados de saúde. “Se você tiver sorte, terá muitos custos com saúde em sua vida”, disse ele. “Isso faz parte de viver uma vida longa para todos.”
A HSA, diz ele, é o veículo mais adequado para o auto-seguro contra esses custos – não apenas devido à sua tripla vantagem fiscal sobre as contribuições, o crescimento e os levantamentos qualificados, mas também devido ao que a conta pode tornar-se se for tratada como um investimento de longo prazo e não como uma conta de despesas de curto prazo.
Milliman também fornece um calculadora gratuita de custos de saúde para aposentadoria onde indivíduos e consultores podem estimar seus custos diretos projetados na aposentadoria em diferentes cenários de cobertura.
O fracasso estrutural, disse Leida, reflecte o que aconteceu com as poupanças para a reforma antes da era 401(k) – as pessoas simplesmente não foram ensinadas a pensar sobre isso. “Acho que é uma oportunidade inexplorada para pessoas que talvez não recebam tanta imprensa ou tanta educação quanto o planejamento da aposentadoria”.
Também participando da conversa com o IBB, Adam Schenck, sócio da Milliman Financial Risk Management e co-líder de seu negócio de fundos, disse de forma mais direta: “A saúde é a terceira necessidade mais essencial depois de comida e abrigo. Porque eu nunca pensei sobre isso ao longo do caminho.”
Por dentro da construção do ETF
Para proporcionar aos titulares de HSA um veículo de investimento específico, a Leida associou-se à Schenck num projecto que começou há mais de três anos, resultando em dois fundos negociados em bolsa (ETFs) lançados no início de 2026 para adoptar uma abordagem deliberadamente diferente ao acompanhamento dos custos de saúde do que a maioria dos investidores esperaria.
Em vez de seguir a componente médica do Índice de Preços no Consumidor (IPC), ambos os fundos acompanham os dados de reclamações das Directrizes de Tendências de Saúde da Milliman, que captam não apenas as alterações nos custos unitários, mas também as mudanças na utilização e na combinação de tratamentos ao longo do tempo. “O CPI Médico está apenas monitorando o custo unitário”, disse Schenck. “Mas então a utilização e o conjunto de tratamento da diabetes evoluem ao longo do tempo. Isso é chamado de tendência, e precisamos realmente segui-la.”
O Healthcare Inflation Guard visa acompanhar a tendência dos sinistros com volatilidade mínima, concebido para investidores da HSA que possam necessitar de aceder a fundos no curto prazo. O fundo Healthcare Inflation Plus tem como objetivo dois pontos percentuais acima da tendência, assumindo mais riscos em ações do setor da saúde, e foi concebido para investidores mais jovens na fase inicial de acumulação da sua HSA.
O que os corretores precisam fazer agora
A maioria dos funcionários, diz Leida, não tem ideia de que podem investir seus saldos da HSA e muitos empregadores não oferecem opções bancárias da HSA que incluam opções de investimento além de uma conta de caixa.
“Corretores, consultores e empregadores têm a oportunidade de fazer isso”, disse ele. “E também para garantir que eles estejam oferecendo opções bancárias HSA aos seus funcionários que tenham opções de investimento adicionais.”
Leida disse que Milliman tem explorado se seus ETFs poderiam servir como uma opção de investimento padrão nas plataformas HSA patrocinadas pelo empregador – um modelo que reflete a estrutura alternativa de investimento padrão qualificado que elevou as taxas de participação 401 (k) desde a Lei de Proteção de Pensões de 2006.
O Publicação 969 da Receita Federal sobre contas de poupança de saúde e outros planos de saúde com benefícios fiscais fornece orientação oficial sobre limites de contribuição da HSA, despesas qualificadas e regras de retirada.
Atualmente, não há limite de tempo para o reembolso de uma HSA por despesas médicas elegíveis anteriores, desde que você retenha uma fatura ou fatura detalhada, uma explicação dos benefícios da seguradora e um comprovante de pagamento.
Isso significa que um funcionário que paga do próprio bolso uma despesa médica atual – e guarda a documentação – pode deixar os fundos da HSA investidos por anos e sacar essas despesas anteriores isentas de impostos em uma data posterior. Muitas vezes é chamada de “estratégia da caixa de sapatos” como uma referência à prática de manter os recibos físicos em uma caixa de sapatos; embora os recibos digitais sejam mais prováveis hoje.
A abordagem ideal, disse Schenck, é pagar despesas correntes de fundos não-HSA sempre que possível e deixar a HSA aumentar: “só porque a proteção fiscal sobre isso é tão grande e o grande equilíbrio de que você vai precisar”.
O quadro mais amplo dos empregadores, disse Leida, está a atingir um ponto de viragem. “Tenho visto ao longo dos 20 anos da minha carreira empregadores e outros que realmente se esforçam para tentar encontrar formas de isolar os seus empregados e as suas famílias destes custos tanto quanto possível. Mas estamos a chegar a este ponto de ruptura em que mais empregadores estão a ter de transferir mais desses custos para os indivíduos através de prémios mais elevados, maior partilha de custos, franquias mais elevadas ou reduções nos benefícios”.
Sua mensagem aos corretores era pessoal e direta. “O que eu realmente gostaria que alguém tivesse me dito no início da minha carreira é que inscrever-se na HSA não é apenas para pessoas saudáveis que esperam não ter despesas com saúde. Na verdade, é uma maneira de obter acesso a outro veículo como um 401 (k) que fornece um valor financeiro significativo para você se você tiver os meios e a disciplina para usá-lo. Agora sou um investidor da HSA. Já o sou há algum tempo, mas demorei mais para chegar lá do que gostaria. “
