AM Best sinaliza risco de crédito à medida que as operadoras frontais se apoiam em resseguros não autorizados e offshore para apoiar o crescimento da MGA
O mercado de seguros imobiliários e de acidentes dos EUA cresceu dez vezes numa década, mas o resseguro que apoia grande parte desse crescimento está a tornar-se menos fiável. Esta é a conclusão central de um novo relatório especial da AM Best.
O relatório, intitulado “Frente” e Centro: Uma Revisão do Mercado de Fronteiras de Propriedades/Acidentesestima que mais de US$ 30 bilhões em prêmios foram gerados por meio de acordos de fronting em 2025. O fronting envolve uma seguradora admitida e licenciada que emite uma apólice e transfere a maior parte ou todo o risco para uma resseguradora. O problema que a AM Best identifica é quem é cada vez mais esse ressegurador: uma entidade offshore, uma cativa não autorizada ou uma transportadora sem classificação que utiliza a estrutura de fronting para aceder aos negócios, caso contrário a sua própria classificação negar-lhe-ia.
Quando um ressegurador deixa de pagar, a transportadora frontal deve honrar a apólice de qualquer maneira. Esse risco de contraparte está agora presente num conjunto de prémios estimado em 30 mil milhões de dólares.
Um mercado construído com base no crescimento da MGA
A expansão da Fronting acompanha o crescimento da gestão de agentes gerais (MGAs). De acordo com a análise da AM Best de NAIC dados, os MGAs agora geram US$ 108,7 bilhões em prêmios de P/C nos EUA – aproximadamente 10% do mercado geral. As empresas de fachada têm sido o principal mecanismo que permite aos programas MGA aceder rapidamente ao papel admitido e à capacidade nominal.
O segmento de fronting especializado cresceu de cerca de US$ 1,8 bilhão para quase US$ 20 bilhões em prêmios emitidos diretamente desde 2015, registrando um crescimento de dois dígitos em todos os anos até 2025, de acordo com o relatório. Essa expansão atraiu pressão dos resseguradores, que responderam pressionando as transportadoras frontais a reterem mais riscos. AM Best afirma que esta demanda é particularmente comum em programas especializados de MGA.
“É fundamental observar que a empresa frontal assume o risco de crédito da contraparte, uma vez que seria obrigada a honrar as obrigações impostas pela apólice se o cedente não a indenizasse”, disse David Blades, diretor associado da AM Best.
O desenvolvimento de perdas adversas agrava o risco
Quando uma transportadora frontal não consegue recuperar de seu ressegurador, ela mesma absorve a perda. Uma operadora com dificuldades financeiras é aquela que pode sair de um programa, reestruturar seus termos ou fracassar totalmente. Esses resultados afetam diretamente as agências e corretores cujos clientes possuem as apólices.
O estudo do setor de fachada de Conning, de agosto de 2026, aguça esse quadro. A sua análise concluiu que os rácios brutos iniciais de sinistralidade por ano evoluíram negativamente em cada um dos últimos sete anos de acidentes. O relatório inicial dos programas de gestão de perdas revelou-se consistentemente demasiado optimista uma vez amadurecidos os sinistros.
Cinco transportadoras já abandonaram ou reduziram a ênfase na frente, e mais duas têm uma combinação pendente sob propriedade comum. “Ao exigir retenções mais elevadas, as resseguradoras estão se esforçando para garantir a disciplina de subscrição à medida que as empresas de fachada executam decisões de seleção de risco”, disse Greg Williams, diretor administrativo da AM Best. Essa pressão, combinada com a redução dos preços, coloca as operadoras que construíram seus livros durante o mercado difícil em terreno menos familiar.
O relatório AM Best abrange 16 organizações avaliadas cuja operação principal é a fachada. Ele observa que cerca de 30 organizações participam de operações de carry fronting no total – uma população mais ampla cuja qualidade de crédito a AM Best não acompanha totalmente.
À medida que o setor amadurece, as questões estruturais que AM Best e Conning estão levantando questões sobre a qualidade da contraparte e a estabilidade do programa são questões que os corretores que realizam negócios MGA não podem adiar para a próxima renovação.
