A medida amplia um relacionamento que começou com o seguro de crédito em 2013, à medida que as seguradoras especializadas aprofundam sua investida no crédito privado
Marinha de Tóquio A HCC (TMHCC) comprometeu-se com 100 milhões de dólares como investidor inicial num novo fundo de mercados emergentes gerido pela BlueOrchard Finance Ltd. e estabelecido pela Corporação Financeira Internacional (IFC), membro do Grupo Banco Mundial. O investimento estende uma relação de trabalho entre a seguradora especializada com sede em Houston e a IFC que data de 2013.
(TMNF) comprometeu mais US$ 200 milhões, elevando o compromisso total de âncora do Tokio Marine Group para US$ 300 milhões. O fundo tem como meta até US$ 2 bilhões em compromissos totais.
A estrutura dá aos investidores institucionais acesso a uma carteira diversificada de empréstimos originados pela IFC em todos os setores e regiões geográficas em mercados emergentes e em desenvolvimento. Sendo um fundo perene, os investidores podem subscrever e resgatar capital de forma contínua, sujeito a janelas de resgate predefinidas. O primeiro fechamento de US$ 300 milhões destina-se a financiar empresas privadas em mercados emergentes e em desenvolvimento.
Um relacionamento construído através do crédito
O investimento é o ponto final lógico de um relacionamento que o TMHCC vem construindo com a IFC desde 2013, quando redigiu sua primeira apólice de seguro de crédito para a instituição. Em 2020, o TMHCC aprofundou esse relacionamento ao aderir ao Programa de Carteira de Co-empréstimo Gerenciado (MCPP) da IFC por meio do mecanismo MCPP FIG II, fornecendo participações de risco não financiadas em empréstimos da IFC a instituições financeiras e mutuários do setor real em todos os países membros da IFC. As participações de risco não financiadas são compromissos contingentes e não capital sacado, uma estrutura que se aproxima mais de uma garantia do que de um empréstimo direto.
O MCPP é a principal plataforma de distribuição da IFC, lançada em 2013 com uma capacidade total atual de mais de US$ 25,5 bilhões. Opera permitindo que investidores institucionais e seguradoras de crédito invistam juntamente com a IFC numa carteira diversificada de empréstimos de mercados emergentes, com a IFC a tratar da originação, processamento e supervisão.
Outras seguradoras usaram a plataforma de forma semelhante. A MSIG, por exemplo, fez parceria com a IFC através de o MCPP expandirá os empréstimos às PME nas economias em desenvolvimentouma transação que elevou a capacidade total do MCPP para aproximadamente US$ 25,5 bilhões.
O novo fundo leva o envolvimento do TMHCC um passo adiante, passando de uma participação não financiada no risco de crédito para uma posição de capital financiado como investidor inicial no próprio fundo. Jerome Swinscoe, presidente do HCC Credit Group, descreveu a progressão como sequencial e não estratégica.
“Redigimos a nossa primeira apólice para a IFC em 2013 e, desde então, fornecemos seguro de crédito em vários programas”, disse ele. “Este investimento inicial junto com a TMNF baseia-se nessa experiência e marca o próximo passo em nosso relacionamento de longa data.”
Para onde vai o capital e por que é importante
A meta do fundo de 2 mil milhões de dólares, ancorada num primeiro fechamento de 300 milhões de dólares, destina-se a canalizar capital privado de longo prazo para empresas em mercados onde o investimento institucional convencional tem sido historicamente limitado pelo acesso, percepção de risco e restrições de liquidez. A estrutura da IFC atenua várias dessas barreiras. O estatuto de credor preferencial da IFC, a sua capacidade de originação no terreno e o seu historial em mais de 70 países em desenvolvimento proporcionam um quadro que poucos investidores institucionais poderiam replicar de forma independente.
Para o TMHCC, a lógica é em parte financeira e em parte estrutural. Jonathan Lee, vice-presidente sênior, tesoureiro e chefe de investimentos da Tokio Marine HCC, disse que a parceria dá à empresa “acesso a oportunidades de crédito privado em mercados emergentes”, direcionando o capital de longo prazo para resultados alinhados com a filosofia de investimento do grupo.
Esse enquadramento reflete uma mudança mais ampla. De acordo com a BlackRock Relatório Global de Seguros de 2025que entrevistou 463 profissionais de investimento seniores, representando US$ 23 trilhões em ativos sob gestão, 30% das seguradoras planejavam aumentar suas alocações no mercado privado, com o crédito privado entre as oportunidades mais citadas, uma mudança que o relatório descreveu como estrutural e independente do ciclo de taxas.
A acção do TMHCC é consistente com essa direcção, mas o invólucro da IFC dá-lhe uma dimensão que falta à maioria das alocações de crédito privado. Os empréstimos dos mercados emergentes originados por uma instituição financeira de desenvolvimento apresentam um perfil de risco diferente do crédito privado convencional. O risco soberano e político é parcialmente absorvido pela estrutura da IFC, a carteira é diversificada entre geografias e setores desde a concepção, e a estrutura perene proporciona flexibilidade contínua de liquidez.
